หุ้น CPF บมจ. เจริญโภคภั ณฑ์อาหาร

คาดแนวโน้มผลประกอบการดีขึ้น

คาดว่าผลประกอบการของ CPF จะเริ่มฟื้นตัวโดยมีขาดทุนสุทธิจากการดําเนินงานประมาณ 901 ล้านบาท เทียบกับในไตรมาสก่อนที่ขาดทุน 2,171 ล้านบาท จากการฟื้นตัวของธุรกิจฟาร์มสัตว์บก หลังราคาเนื้อหมูและเนื้อไก่ปรับตัวสูงขึ้น ด้านธุรกิจกุ้งคาดว่าโรคEMS ส่งผลกระทบต่อผลผลิตกุ้ง และยอดขายอาหารกุ้งลดลงด้วย อย่างไรก็ตามปัจจุบันเริ่มเห็นแนวทางการแก้ไขปัญหาโรค EMS แล้ว อีก 2 เดือนน่าจะผลสรุป เชื่อว่าธุรกิจได้ผ่านจุดต่ำสุดมาแล้ว แนะนํา“ซื้อ” อิงราคาเป้าหมายที่ 39 บาท
cpf4


  • ธุรกิจฟาร์มสัตว์บกเริ่มฟื้นตัว จากราคาเนื้อสัตว์เริ่มปรับตัวขึ้น: คาดว่ากําไรสุทธิไตรมาส 1 ปี 2556 อยู่ที่ 512 ล้านบาท โดยผลการดําเนินงานปกติ(ไม่รวมกําไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน และการปรับมูลค่าลงทุนในบริษัทลูก) จะ  ขาดทุนสุทธิประมาณ 901 ล้านบาท ซึ่งปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสก่อน ที่ขาดทุนสุทธิจากการดําเนินงาน 2,171 ล้านบาท โดยราคาเนื้อสัตว์หลังเทศกาลตรุษจีนยังทรงตัวอยู่ในระดับสูงโดยราคาเนื้อหมูเฉลี่ยในไตรมาสแรกสูงถึง 63 บาท/กก. ปรับตัวสูงขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนถึง 19%YoY และราคาเนื้อไก่เฉลี่ยในไตรมาสแรกสูงถึง 40.67 บาท/กก. ปรับตัวสูงขึ้น 17%YoY ส่งผลให้กําไรจากธุรกิจฟาร์มสัตว์บกเริมฟื้นตัว (การที่ราคาปรับตัวสูงขึ้นอาจเป็นผลจากการลดลงของอุปทานภายในประเทศ หลังจากผู้ประกอบการฟาร์มเลี้ยงสัตว์ประสบปัญหาขาดทุนในช่วงปีที่ผ่านมา)ด้านต้นทุนการผลิตของธุรกิจกุ้ง จะยังไม่ได้รับผลบวกจากราคากุ้งที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่กลับได้รับผลกระทบจากผลผลิตที่อาจจะลดลงประมาณ 30% หรือมากกว่า เพราะผู้ประกอบการฟาร์มเลี้ยงกุ้ง รอแนวทางการแก้ไขปัญหาโรค EMS จึงชะลอการลงลูกกุ้งใหม่ ซึ่งจะส่งผลกระทบทางอ้อมต่อธุรกิจผลิตอาหารกุ้งให้เกิดการขาดทุนและส่วนธุรกิจในต่างประเทศ คาดว่าผลประกอบการจะยังทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยเฉพาะธุรกิจอาหารสัตว์ในประเทศจีน ที่มีข่าวตรวจพบการใช้ยาปฏิชีวนะในการเลี้ยงไก่สําหรับฟาร์มเลี้ยงบางราย และข่าวหมูตายจํานวนนับหมื่นตัวถูกทิ้งลงแม่น้ำผวงหู่ สร้างความกังวลว่าอาจมีสาเหตุการตายจากโรคระบาด ซึ่งทั้งสองข่าวส่งผลให้การบริโภคเนื้อสัตว์ในประเทศจีนอาจชะลอตัวลง ซึ่งกระทบต่อยอดขายของธุรกิจอาหารสัตว์ของ CP
  • แนวทางการแก้ไขปัญหาโรค EMS เริ่มชัดเจนขึ้น: ปัญหาจากโรค EMS ได้มีการคาดการณ์ว่าอาจไม่ได้มีสาเหตุจากการระบาดของไวรัส แต่เกิดจากการเร่งเลี้ยงกุ้งมากเกินไป ทําให้การดูแลสภาพบ่อเลี้ยงกุ้งไม่ดีพอ และการเลี้ยงในสภาพแออัด จนทําให้กุ้งอ่อนแอ และตายง่าย โดยจากการทดลองลงลูกกุ้งรอบใหม่ ภายหลังการปรับสภาพบ่อ ตั้งแต่ เดือน มี.ค. ผ่านมานั้น ได้ผ่านช่วง 30 วันแรกมาแล้ว ยังไม่ประสบปัญหาโรค EMS ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ดี ทั้งนี้คาดว่าอีกประมาณ 2 เดือนจะได้ผลสรุปที่ชัดเจนมากขึ้น
  • ความเสี่ยงเริ่มจำกัดวงแคบลง รอลุ้นการฟื้นในในครึ่งปีหลัง: เชื่อว่าธุรกิจฟาร์มสัตว์บกได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้วในช่วงปลายปีที่ผ่านมา ขณะที่ธุรกิจกุ้งจะตกต่ำที่สุดในไตรมาสแรกนี้ และจะเริ่มฟื้นตัวในครึ่งปีหลังได้ดี หากแก้ปัญหาโรค EMS ได้ คาดว่าแนวโน้มภาพรวมธุรกิจของ CPF จะเริ่มดีขึ้น โดยเรายังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 39 บาท แนะนํา“ซื้อลงทุน”

credit: บทวิเคราะห์ ดุลเดช บิค

About these ads

ติดป้ายกำกับ:,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

ติดตาม

Get every new post delivered to your Inbox.

Join 345 other followers

%d bloggers like this: