หุ้น HEMRAJ เหมราชพัฒนาที่ดิน

บมจ. เหมราชพัฒนาที่ดิน (HEMRAJ)

บทวิเคาระห์โดยสุรชัย ประมวลเจริญกิจ

กำไรไตรมาสแรกโดดเด่นและสูงถึง 861 ล้านบาท


กำไรไตรมาสแรกโดดเด่นและสูงถึง 861 ล้านบาท หรือ คิดเป็น 39% ของ ประมาณการปีนี้ ผู้บริหารปรับเป้ายอดขายปีนี้เพิ่มขึ้นเป็น 2,000 ไร่ จากเป้าเดิม 1,700 ไร่ หรือ เติบโต 20% มีการกระจายฐานรายได้มากขึ้น เพื่อสร้างความมั่นคงของรายได้ สร้างโรงงานสำเร็จรูปและคลังสินค้าให้เช่า ขยายสู่ธุรกิจโรงไฟฟ้า โดยเฉพาะ Gheco-One (HEMRAJ ถืออยู่ 35%) คาดจะเริ่มรับรู้รายได้เดือน พ.ค. สร้างกำไรต่อ HEMRAJ ปีละ 1,400 ล้านบาท ประเมินรายได้ปี 2555 จะเติบโต 33% สู่ระดับ 5,500 ล้านบาท และ จะมีกำไรสุทธิสูงถึง 2,193 ล้านบาท โต 309% แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 3.3 บาท


  • กำไรไตรมาสแรกโดดเด่นและสูงถึง 861 ล้านบาท :
    บมจ. เหมราชพัฒนาที่ดิน(HEMRAJ) ประกาศผลประกอบการไตรมาส 1/55 ที่โดดเด่นและสูงถึง 861 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 0.09 บาท) พุ่งขึ้น 124% จากไตรมาสก่อน และ เทียบกับปีก่อนที่ขาดทุน 33 ล้านบาท โดยได้แรงหนุนสำคัญจาก รับรู้กำไรจาก Gheco-One ถึง 421 ล้านบาท (แบ่งเป็น 130 ล้านบาท กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน และ เงินค่าปรับ 291 ล้านบาท) นอกจากนี้การรับรู้รายได้จากการโอนที่นิคม และรายได้ค่าบริการยังสูงถึง 1,676 ล้านบาท (+8%qoq, +196%yoy) อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเป็น 46% จาก 41.5% ในไตรมาสก่อน และ 44.9% ในปีก่อน ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสามารถควบคุมได้ดีเท่ากับ191 ล้านบาท (-15%qoq, +45%yoy) ภาวะดอกเบี้ยจ่ายไม่เพิ่มขึ้นมากนักเท่ากับ 106 ล้านบาท (-2%qoq, +10%yoy)
  • ไตรมาสแรกขายที่นิคมได้ 928 ไร่ ปีนี้ตั้งเป้าขายที่ 2,000 ไร่ :
    ในไตรมาสที่ 1/55 มียอดขายที่ดินจำนวน 928 ไร่ เพิ่มขึ้น 197% จากช่วงเดียวกันของปี 2554 ทำให้ทาง HEMRAJ มีการปรับเป้าขายที่ดินปีนี้เพิ่มขึ้นเป็น 2,000 ไร่ จากเป้าเดิม 1,700 ไร่ หรือเติบโตจากปีก่อน 20% ด้านรายได้ด้านสาธารณูปโภคพื้นฐานคาดจะมีการเติบโตโดดเด่นประมาณ 20% จากการสร้างโรงงานและคลังให้เช่าเพิ่มมากขึ้น 60% เราประเมินยอดขายในปี 2555 จะเติบโตโดดเด่น 33% สู่ระดับ 5,500 ล้านบาท (ต่ำกว่าที่ผู้บริหารประเมินจะมียอดรายได้ในปีนี้ 5,800 ล้านบาท) และ คาดจะทำให้มีกำไรสุทธิสูงถึง 2,193 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 0.23 บาท) เติบโต 309% โดยจะเป็นส่วนแบ่งกำไรจาก Gheco-One ประมาณ 830 ล้านบาท
  • แนวโน้มจะเติบโตโดดเด่นต่อเนื่องไปปีหน้า แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 3.3 บาท:
    แนวโน้มผลประกอบการในช่วง 2 ปีข้างหน้าคาดจะเติบโตโดดเด่น แรงหนุนจากอุตสาหกรรมรถยนต์ไทยที่จะขยายตัวสูง ซึ่ง HEMRAJ เป็นศูนย์กลางค่ายผลิตรถยนต์ คือ Ford, Mazda, GM, Suzuki และ Isuzu คาดปี 2558 จะมียอดผลิตรถยนต์จากนิคม HEMRAJ ถึง 700,000 คัน คิดเป็น 25% ของยอดผลิตรถยนยต์ในประเทศรวม และ การย้ายฐานมาที่นิคมฯ แถบตะวันออกมากขึ้น เราประเมินราคาเป้าหมายเท่ากับ 3.3 บาท บนฐาน Forward P/E ปี 2555 เท่ากับ 14.50 เท่า ซึ่งเท่ากับ Forward P/E ของ AMATA ดังนั้น เราคงคำแนะนำ ซื้อ

ติดป้ายกำกับ:,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: