หุ้น DEMCO เด็มโก้

บมจ. เด็มโก้ (DEMCO)

บทวิเคราะห์โดย สุรชัย ประมวลเจริญกิจ

กำไร1Q55โดดเด่น ปรับประมาณการและเป้าหมายขึ้น

กำไรไตรมาส 1/55 โดดเด่นและสูงถึง 79 ล้านบาท (+142%qoq, +188%yoy) มีงานในมือสูงถึง 8,722 ล้านบาท บาท และ จะเข้าประมูลงานเพิ่มเติม 8.5 พันล้านบาท ทำให้แนวโน้มปี 2555 คาดจะเติบโตโดดเด่น ปรับประมาณการ เพิ่มขึ้น โดยเราประเมินยอดรับรู้รายได้รวมในปี 2555 จะสูงถึง 5.3 พันล้าน บาท โต 63% และ มีกำไรสุทธิ 266 ล้านบาท พุ่งขึ้น 124% มีศักยภาพที่จะโต  ต่อเนื่องจากเป็นผู้นำธุรกิจด้านงานก่อสร้างโรงผลิตไฟฟ้าจากพลังงานทุก รูปแบบ โดยในปี 2556 จะเริ่มรับรู้เงินปันผลจากโครงการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานลม 200 ล้านบาท คงคำแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเป้าหมาย 5.5 บาท


  • กำไรไตรมาส 1/55 โดดเด่นและสูงถึง 79 ล้านบาท (+142%qoq, +188%yoy) :บมจ. เด็มโก้ (DEMCO) ประกาศผลประกอบการไตรมาส 1/55 ที่โดดเด่นและสูงถึง 79 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 0.17 บาท) พุ่งขึ้น 142% จากไตรมาสก่อน และ 188% จากปีก่อน ได้แรงหนุนสำคัญ จากงานในมือที่สูงถึง 8 พันล้านบาท โดยมีการปรับรู้ในไตรมาสแรก 1,237 ล้านบาท เมื่อรวมรายได้จากการขายอีก 189 ล้านบาท จะมียอดรับรู้รายได้รวมพุ่ง  ขึ้นเป็น 1,427 ล้านบาท (+26%qoq, +104%yoy) อัตรากำไรขั้นต้นค่อนข้างทรงตัวที่ 12.2% เทียบกับ 12% ในไตรมาสก่อน และ 11.3% ในปีก่อน ค่าใช้จ่ายในการขายและ บริหารสามารถควบคุมได้ดีเท่ากับ 72 ล้านบาท (+9%qoq, +39%yoy) เพิ่มขึ้นน้อยกว่า ยอดรับรู้รายได้ที่พุ่งขึ้นแรง ภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นเป็น 20 ล้านบาท (+54%qoq, +192%yoy) เนื่องจากมีการกู้เงินมากขึ้นเพื่อไฟแนนซ์โครงการต่างๆ
  • แนวโน้มจะเติบโตโดดเด่น ปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น : โครงการที่ยังไม่ได้ส่ง มอบและอยู่ระหว่างดำเนินการ (Backlog Projects) ณ วันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2555 สูงถึง  8,722 ล้านบาท และ จะเข้าประมูลงานเพิ่มเติม 8.5 พันล้านบาท เราได้ปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น แนวโน้มในปี 2555 เราประเมินยอดรับรู้รายได้จะเติบโต 63% สู่ระดับ 5,350  ล้านบาท และ มีกำไรสุทธิเท่ากับ 266 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 0.49 บาท) เพิ่มขึ้น 124% ซึ่งสามารถทำสถิติสูงสุดได้ใหม่ทั้งยอดขายและกำไร ส่วนปี 2556 คาดจะรับรู้เงินปันผลจาก  โครงการพลังงานทดแทนที่ DEMCO ได้เข้าไปร่วมลงทุนประมาณ 200 ล้านบาท (เราประเมิน 150 ล้านบาท) ทำให้แนวโน้มกำไรในปี 2556 จะก้าวกระโดดขึ้นเป็น 435 ล้าน  บาท พุ่งขึ้น 63%
  • คงคำแนะนำซื้อ ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 5.5 บาท: จากประมาณการที่ปรับขึ้นและบนฐาน Forward P/E ปี 2555 เท่ากับ 11.5 เท่า โดยให้ Discount จากค่าเฉลี่ย  Forward P/E ในอดีตซึ่งเท่ากับ 13 เท่า จะได้ราคาเป้าหมายใหม่เป็น 5.5 บาท เพิ่มขึ้นจากเดิม 4.5 บาท ดังนั้น เราจึงคงคำแนะนำ ซื้อ

ติดป้ายกำกับ:,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: