หุ้น TMT ค้าเหล็กไทย

บมจ. ค้าเหล็กไทย (TMT)

บทวิเคาระห์โดยสุรชัย ประมวลเจริญกิจ

การเติบโตของภาคที่แท้จริง จะหนุนกำไรต่อ

ผู้บริหารคงเป้าปริมาณขายในปี 2555 เท่ากับ 380,000 ตัน หรือ โต 32% แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2-4 จะยังดีต่อเนื่อง แรงหนุนภาคที่แท้จริง
ที่เกี่ยวกับอุตสาหกรรมการผลิต กำไรไตรมาสแรก คิดเป็นสัดส่วนถึง 36% ของประมาณการทั้งปี มีแนวโน้มจะมากกว่าคาด สำหรับแนวโน้มปี 2555 คาดจะมีกำไรสุทธิที่กลับมาโดดเด่นถึง 278 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 0.65 บาท)เติบโต 244% (ไม่รวมเงินประกันที่บริษัทเรียกความเสียหายไปจากน้ำท่วม)
หุ้นซื้อขาย P/E ปี 2555 ต่ำเพียง 8.3 เท่า เงินปันผลตอบแทน 9.5% ดังนั้น เราจึงคงคำแนะนำ ซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมายเท่ากับ 6.5 บาท


  • แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2-4 จะยังดีต่อเนื่อง แรงหนุนภาคที่แท้จริง :บมจ. ค้าเหล็กไทย (TMT) ได้จัดประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันศุกร์ (18 พ.ค.) ที่ผ่านมาผู้บริหารมีมุมมองในด้านบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการในอนาคต โดยยังคงเป้าปริมาณขายเหล็กในปีนี้เท่ากับ 380,000 ตัน เติบโตจากปีก่อนถึง 32% นั้นคือ ในช่วงเหลือของปีจะขายได้ประมาณไตรมาสละ 90,000 ตัน เศษๆ เทียบไตรมาสแรกที่มีปริมาณขาย 96,968 ตัน เนื่องจาก TMT มีการขายเป็น Solution คือ ขายสินค้า บวกด้วยบริการ ทำให้ลูกค้าซื้อระยะยาวขึ้น โดยเหล็กแผ่นที่ TMT ขายจะเกี่ยวเนื่องกับอุตสาหกรรมการผลิต การก่อสร้างโรงงาน ที่มีการเติบโต มีการย้ายฐานมาประเทศไทยและ ยังมีเหล็กโครงสร้าง ที่ส่งออกไปออสเตรเลีย จากอุตสาหกรรมเหมืองแร่โตสูง
  • มีโอกาสปันผลกลางปี คาดกำไรไตรมาสสองจะยังอยู่ในเกณฑ์ดี : TMT ได้เรียก ความเสียหายไปจากน้ำท่วมร้อยกว่าล้าน ซึ่งจะได้คืนบางส่วน คาดจะได้ข้อสรุปในไตรมาสสองนี้ สำหรับแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 2/55 คาดจะยังอยู่ในเกณฑ์ดีปริมาณขายจะลดลงจากไตรมาสแรกไม่มากนัก คือประมาณ 90,000 ตัน และ งานผลิตดึงกลับมาผลิตเองทำให้อัตรากำไรขั้นต้นจะปรับดีขึ้น คาดจะมีกำไรปกติประมาณ 70-90
    ล้านบาท จากการได้เงินประกันคืน อาจจะมีการพิจารณาจ่ายเงินปันผลกลางปี
  • แนวโน้มผลประกอบการในปี 2555 คาดจะกลับมาโดดเด่น: แนวโน้มปี 2555
    ประมาณการของเราเป็นแบบอนุรักษ์นิยมประเมินปริมาณขายเท่ากับ 330,000 ตัน เติบโตจากปีก่อน 14.4% และ จะมีกำไรสุทธิที่กลับมาโดดเด่นถึง 278 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 0.65 บาท) เติบโต 244% (ไม่รวมเงินประกันที่บริษัทเรียกความเสียหายไปจากน้ำท่วม) กำไรไตรมาส 1/55 คิดเป็นสัดส่วนถึง 36% ของประมาณการ และ จะยังได้เงินประกันเข้ามาอีกในไตรมาส 2/55 เข้ามาเสริมอีก ทำให้กำไรปีนี้มีแนวโน้มจะมากกว่าคาด
  • ซื้อขาย P/E ต่ำ และ จะกลับมาจ่ายปันผลสูง: แนวโน้มผลประกอบการในปี 2555
    คาดจะเติบโตโดดเด่นขึ้น และ จะทำให้ซื้อขาย P/E ปี 2555 ต่ำเพียง 8.3 เท่า เงินปันผลตอบแทน 9.5% โดยมีแนวโน้มจะจ่ายปันผลพิเศษครึ่งปีแรกขึ้นกับเงินที่จะได้จากประกัน ดังนั้น เราจึงคงคำแนะนำ ซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมายเท่ากับ 6.5 บาท บนฐาน Forward P/E ปี 2555 เท่ากับ 10 เท่า ซึ่งเป็นค่ากลาง Forward P/E ในอดีต

ติดป้ายกำกับ:,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: