หุ้น DCC ไดนาสตี้

บมจ. ไดนาสตี้ เซรามิค (DCC)

บทวิเคราะห์โดย สุรชัย ประมวลเจริญกิจ

กำไรไตรมาส 1/55 ทำจุดสูงสุดใหม่ แต่น่าผิดหวังโตน้อย


ผู้บริหาร DCC ได้ปรับลดเป้ารายได้ปี 2555 เหลือเติบโต 10% จากเดิมตั้งเป้าจะโต 14-15% หลังจากที่ไตรมาสแรกโตน้อย และ ปรับลดคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นลงเหลือ 41-42% จากเดิม 45% จากต้นทุนที่สูงขึ้น คาดการเปิดขยายสาขาอย่างมากของร้านค้าวัสดุก่อสร้างประเภทโมเดิร์นเทรด ได้แก่ โฮมโปร, ไทวัสดุ และ โกลบอลเฮ้าส์ ในต่างจังหวัด จะกระทบต่อยอดขายตลาดนัดกระเบื้องของ DCC ทำให้ปีนี้เติบโตไม่โดดเด่นมากนัก โดยเราประเมินยอดขายของ DCC ปีนี้จะโต 10% เท่ากับประมาณการของผู้บริหาร และประเมินกำไรในปี 2555 เท่ากับ 1,414 ล้านบาท โต 14% คาดปันผลปีนี้ 3.5บาท หรือคิดเป็นเงินปันผลตอบแทน 6.4% แนะนำ ถือ เป้าหมาย 58 บาท


  • ปรับเป้ารายได้ปีนี้ลงเหลือ 10% จากคาดการณ์เดิม 14-15%  บมจ. ไดนาสตี้เซรามิค (DCC) ได้จัดงานบริษัทจดทะเบียนพบผู้ลงทุนเมื่อวาน (23 พ.ค.) บริษัทได้ปรับลดเป้ารายได้ปี 2555 เหลือเติบโต 10% จากเดิมตั้งเป้าจะโต 14-15% หลังจากไตรมาส1/55 รายได้เติบโตเพียง 4% ขณะที่ตลาดรวมเติบโต 6% เนื่องจากบริษัทเสียส่วนแบ่งการตลาดไป เพราะปัญหาขาดแคลนรถขนส่ง อย่างไรก็ดี ในเดือน พ.ค. นี้ บริษัทสามารถแก้ไขปัญหาและยอดขายกลับมาเป็นปกติ คาดว่ายอดขายในไตรมาส 2/55 จะดีกว่างวดเดียวกันของปีก่อน บริษัทได้ปรับราคาขายเป็น 133 บาท/ตร.ม. จาก 129 บาท/ตร.ม.เมื่อเดือน พ.ค. ที่ผ่านมา และจะมีการปรับอีกครั้งเพื่อให้สิ้นปีราคาขายสูงขึ้นเป็น 135 บาท/ตร.ม. จะทำให้ อัตรากำไรขั้นต้นกลับมาที่ระดับ 41-42% จากไตรมาส1/55 อยู่ที่ 39.6% แต่ลดลงจากเป้าหมายที่ตั้งไว้ครั้งก่อน 45%
  • ตั้งงบลงทุนปี 2555 เท่ากับ 455 ล้านบาท ขยายสาขา และ ปรับปรุงประสิทธิภาพเตาเผา: ในปีนี้บริษัทเตรียมงบลงงทุน 455 ล้านบาท แบ่งเป็นการลงทุนเปิดสาขาใหม่พร้อมซื้อที่ดินรวม 200 ล้านบาท โดยมีแผนจะเปิดสาขาใหม่ 15 สาขา ที่เหลืออีก 200กว่าล้านบาทจะนำไปปรับปรุงประสิทธิภาพเตาเผาจำนวน 3 เตา ลงทุนเตาละ 80 ล้านบาท เพื่อให้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นอีก 5% ภายในสิ้นปีนี้จะมีกำลังการผลิตเป็น 64 ล้านตร.ม. จาก 61.8 ล้านตร.ม.ในปัจจุบัน
  • แนวโน้มยอดขายและกำไรคาดจะยังเติบโต: เรายังคงประมาณการ โดยประเมินยอดขายในปีนี้จะเท่ากับ 7,946 ล้านบาท เติบโต 10% เราประเมินอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 40.2% รวมแล้วเราคาดกำไรในปีนี้เท่ากับ 1,414 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 3.47บาท) เพิ่มขึ้น 14%
  • ราคาหุ้นทรุดลงมาต่ำกว่าราคาเป้าหมาย เพิ่มเกรดเป็น ถือ: DCC เป็นหุ้นประเภทปันผล มีการจ่ายเงินปันผลทุกไตรมาส 100% ของกำไร เราคาดเงินปันผลในปี 2555เท่ากับ 3.5 บาท หรือ คิดเป็น เงินปันผลตอบแทน 6.4% เราประเมินราคาเป้าหมายเท่ากับ 58 บาท บนฐานอัตราเงินปันผลตอบแทน 6% ราคาหุ้นปัจจุบัน 54.50 ต่ำกว่าราคาเป้าหมาย ดังนั้น เราจึงเพิ่มเกรดคำแนะนำเป็น ถือ จากเดิม ขาย

ติดป้ายกำกับ:,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: