หุ้น BBL บมจ. ธนาคารกรุงเทพ

บทวิเคราะห์โดย สุรชัย ประมวลเจริญกิจ

สินเชื่อขยายตัวดี ดันกําไร 2Q55 เติบโตต่อเนื่อง

กําไรในไตรมาส2 ของ BBL อยู่ที่ 8,874 ล้านบาท โต 10%QoQ และ 20%YoY โดยสินเชื่อในครึ่งปีแรกที่ขยายตัวสูง ขณะที่ NIM ปรับตัวขึ้นประมาณ 7 bps รายได้ค่าธรรมเนียมชะลอตัวลงเล็กน้อยจากการปรับกลยุทธ์การขาย แต่รายได้ อื่นยังคงช่วยผลักดันกําไรได้ดี คาดราคาเป้าหมายสําหรับปี 55 ไว้ที่ 216 บาท อิง PBV 1.55 เท่า


  • สินเชื่อยังขยายตัวดี NIM เพิ่มขึ้นเล็กน้อย และรายได้อื่นช่วยผลักดันกําไร: โดยกําไรในไตรมาส2 ของ BBL อยู่ที่ 8,874 ล้านบาท เติบโตขึ้น10%QoQ และ20%YoY โดยยอด สินเชื่อในครึ่งปีแรกขยายตัวจากปลายปีที่แล้ว 4.8% ผลจากการขยายการลงทุนของภาคเอกชน และการขอสินเชื่อเพื่อฟื้นฟูกิจการที่ประสบอุทกภัย เติบโตได้ดีในลูกค้าทุกกลุ่ม โดยสินเชื่อขนาดใหญ่ขยายตัวจากสินเชื่อเงินกู้ระยะยาวมากกว่าสินเชื่อเงินทุนหมุนเวียน ส่งผลให้ NIM ในไตรมาสนี้ปรับตัวขึ้น 7 bps มาอยู่ที่ 2.57%
    BBL Homepage
    เนื่องจาก Yield ของสินเชื่อดีขึ้น ขณะที่ต้นทุนของเงินสูงขึ้น จากการแข่งขันระดมเงินฝากของธนาคารต่างๆ และมีการนําส่งเงินเข้ากองทุนฟื้นฟูในอัตราที่สูงขึ้น รายได้ค่าธรรมเนียม ยังทรงตัวจากไตรมาสที่แล้ว แต่รายได้อื่นเช่น กําไรจากธุรกรรมเพื่อค้าและการปริวรรตเงินตราต่างประเทศ รายได้จากเงินปันผล และกําไรจากการขายสินทรัพย์สูงขึ้นกว่าไตรมาสที่แล้ว ส่งผลให้ภาพรวมรายได้ ที่มิใช่ดอกเบี้ยในไตรมาสนี้อยู่ที่ 8,121 ล้านบาท โตขึ้น 6%QoQ และ11%YoY ขณะที่ Cost to Income Ratio ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 44.6% สูงขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสที่แล้ว ที่ 40.8% เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายพนักงาน และค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่เพิ่มขึ้น
  • คาดว่าการเปิด AEC จะส่งผลดีต่อ BBL: ในปี 2558 จะมีการเปิด AEC ซึ่งจะส่งผลให้ BBL ซึ่งมีฐานลูกค้าสินเชื่อรายใหญ่ ทั้งเครือ SCC, BANPU และ BJC ที่ออกไปลงทุนใน ประเทศเวียดนามและอินโดนีเซีย จะรับรายได้จากสินเชื่อของธุรกิจต่างประเทศมากขึ้น โดยผู้บริหาร BBL คาดว่า การเติบโตของสินเชื่อในต่างประเทศจะเท่ากับ 6-8%YoY สอดคล้อง กับภาพรวมการขยายตัวของสินเชื่อของธนาคารฯ  สําหรับธุรกิจในประเทศ BBL เน้นย้ำว่ายังมีสินเชื่อรอการเบิกใช้อีกจํานวนมากและส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อระยะยาวที่ให้อัตราผลตอบแทนสูง จึงคาดว่าจะส่งผลบวกต่อแนวโน้ม NIM ในช่วงที่เหลือของปี
  • แนะนําซื้อ: กําหนดราคาเหมาะสมปี 2555 ของ BBL เท่ากับ 216 บาท อิง PBV 1.55 เท่า ประเมินว่าแนวโน้ม EPS ปี 2555-56 ของธนาคารฯ จะเติบโตสูงราว22% และ 10% ตามลําดับ

ติดป้ายกำกับ:, ,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: