หุ้น SCB ธนาคารไทยพาณิชย์

บทวิเคราะห์โดย สุรชัย ประมวลเจริญกิจ

กําไรไตรมาส 2 ยังคงสูง จากธุรกิจที่แข็งแกร่งในทุกด้าน

กําไรสุทธิของSCB ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 10,074 ล้านบาทโตขึ้น 24%YoY ซึ่งยังอยู่ในระดับที่สูง จากการขยายตัวของสินเชื่อทุกประเภท NIM ปรับตัวดีขึ้น 6 bps อยู่ที่ 3.18% รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยยังโตสูง 23%YoY โดยเติบโตแข็งแกร่งในทุกด้านแนะนํา“ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 2555 เท่ากับ170 บาท อิง PBV 2.8 เท่า ทั้งนี้ภายหลังจากการประชุมปลายเดือนนี้อาจต้องปรับผลประมาณการอีกครั้งหนึ่ง


  • กําไรยังคงสูงจากสินเชื่อทุกประเภทที่ยังเติบโตดี NIM ปรับตัวสูงขึ้น: โดยกําไรในไตรมาส 2 อยู่ที่ 10,074 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาสที่แล้ว 3% แต่เติบโตขึ้น 24% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยยังคงอยู่ในระดับที่สูง ซึ่งเป็นผลมาจาก สินเชื่อทุกประเภทยังคงขยายตัวได้ดี โดยรวมเติบโตสูงถึง 9.4% YTD โดยขยายตัวโดดเด่นสําหรับสินเชื่อ SMEs (+13.8%YTD) และสินเชื่อบุคคล (+12.9%YTD) และสินเชื่อเคหะ (+11.5%YTD) ทั้งนี้เพราะมีการรุกตลาดสินเชื่อเคหะมากขึ้นจากแคมเปญ My home my cash และ สินเชื่อเช่าซื้อ (+21.8%YTD)ได้รับผลบวกจากยอดขายรถยนต์ในปีนี้ที่สูงเป็น ประวัติการณ์ ซึ่งส่งผลให้ NIM ปรับตัวสูงขึ้น6 bps มาอยู่ที่ 3.18%
    The Siam Commercial Bank Public Company

    SCB:The Siam Commercial Bank Public Company

    เนื่องจากสินเชื่อทั้งสองประเภทนี้เป็นสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทน(Yield) สูง โดยปัจจุบันสัดส่วนของสินเชื่อ SMEs และสินเชื่อบุคคล จากสินเชื่อทั้งหมดคิดเป็น 19% และ 41% ตามลําดับ ขณะที่รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยแม้ว่าจะอ่อนตัวลงเล็กน้อยจากไตรมาสที่แล้ว แต่ยังโตขึ้น 23%YoY เป็นผลมาจากการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียม(Loan-related fee, Credit Card) ที่โตขึ้น 9.5%YoY และรายได้อื่นๆ เช่น กําไรจากธุรกรรมเพื่อค่าและการปริวรรตเงินตราต่างประเทศ หรือรายได้ปันผลรับ โตขึ้นโดยรวม 31%YoY ทั้งนี้แม้ค่าใช้จ่ายที่มิใช่ดอกเบี้ยโตขึ้นสูงถึง 15%YoY แต่จากฐานรายได้ที่สูงขึ้น ทําให้ Cost to Income Ratio ยังอยู่ในระดับใกล้เคียงกับไตรมาสแรกที่ 40%

  • คาดกําไรทั้งปี2555 จะเติบโตสูง: โดยคาดว่ากําไรสุทธิปี 2555 ของ SCB อยู่ที่ 43,400 ล้านบาท หรือโตขึ้น 20% ซึ่งครึ่งปีหลังยอดสินเชื่อน่าจะยังคงเติบโตแข็งแกร่ง ประมาณการยอดสินเชื่อทั้งปีจะขยายตัวสูงถึง 15.5% ซึ่งในครึ่งปีแรกอัตราเติบโตอยู่ที่ 9.4% และเชื่อได้ว่าจะเป็นไปตามเป้าหมายที่ได้คาดการณ์ไว้ไม่ยากโดยภายหลังจากการประชุมกับผู้บริหารในปลายเดือนนี้ อาจมีการปรับประมาณการอีกครั้งหนึ่ง
    ƒ
  • แนะนํา“ซื้อ” : โดยเรากําหนดราคาเหมาะสมปี 2555 ที่ 170 บาท อิง PBV 2.8 เท่า โดยมีupside 13%

ติดป้ายกำกับ:, , , ,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: