หุ้น SPALI บมจ. ศุภาลัย

บทวิเคราะห์โดย สุรชัย ประมวลเจริญกิจ

ผลกําไร 2/55 ค่าดว่าจะต่ำ แต่ครึ่งปีหลังจะโดดเด่น

คาดว่ากําไรไตรมาสสองจะยังอยู่ที่ 270 ล้านบาท(+2%qoq, -68%yoy) เป็นเพราะโครงการส่วนใหญ่จะรับรู้รายได้ในครึ่งปีหลัง ยอด Presale ไตรมาสสองชะลอตัว แต่ครึ่งปีได้ 50% จากเป้า19,000 ล้านบาท(+12%) ครึ่งปีหลังจะเปิดตัว 9 โครงการ มูลค่า 8,910 ล้านบาท รวมปีนี้เปิดตัว 17 โครงการมูลค่า 19,360 ล้านบาท Backlog สูง 27,836 ล้านบาท มีที่ดินรองรับโครงการที่จะเปิดปีหน้า15 โครงการ มูลค่ารวม 15,380 ล้านบาท คาดว่าผลประกอบการปี 2555-2557 ยังคงเติบโตต่อเนื่อง และปี 2557 จะเป็นปีที่โดดเด่นมากสุด ประเมินราคาเป้าหมาย 18.50 บาท ราคาหุ้นปรับขึ้นมาใกล้ราคาเป้าหมาย แนะนํา ซื้อ เมื่อราคาอ่อนตัว


 

Supali

  • คาดว่ากําไรไตรมาส 2 เพียง 270 ล้านบาท(+2%qoq, -68%yoy) : ประเมินผลประกอบการไตรมาส 2/55 ของ บมจ. ศุภาลัย(SPALI) เรา จะยังมีกําไรที่ยังต่ําเพียง270 ล้านบาท(กําไรต่อหุ้น 0.16 บาท) ดีขึ้น 2% จากไตรมาส ขณะที่เทียบกับปีก่อน ทรุดลง 68% เนื่องจากในไตรมาสแรกจะมีการรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่ยังต่ำ ทําให้ยอดรายรับรวมเท่ากับ 1,705 ล้านบาท(+8%qoq, -58%yoy) โดยส่วนใหญ่ จะเป็นแนวราบ ส่วนอัตรากําไรขั้นต้นคาดจะปรับลดลงเล็กน้อยเหลือ 40.5% เทียบกับ42.9% ในไตรมาสก่อน และ 41.4% ในปีก่อน เนื่องจากในไตรมาสสองมีการโอนบ้านแนวราบมากขึ้น ซึ่งมีอัตรากําไรขั้นต้นต่ํากว่าอาคารชุด ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารประเมินจะเท่ากับ 290 ล้านบาท(-2%qoq, -30%yoy) และ ภาระดอกเบี้ยจ่าย คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น45 ล้านบาท(+8%qoq, +22%yoy) เนื่องจากมีการซื้อที่มากขึ้น
    ƒ
  • ยอด Presale ไตรมาสสองชะลอตัว แต่ครึ่งปีได้ 50% จากเป้า 19,000 ล้านบาท:ยอดPresale สุทธิ ในไตรมาสสองชะลอตัวลงเหลือ 3,968 ล้านบาท(-29%qoq, -23%yoy) เนื่องจากไตรมาสสองมีการเปิดตัวเพียงโครงการเดียวคือ สุภาลัย ปาร์ค@ภูเก็ต ซิตี้ มูลค่า โครงการ 840 ล้านบาท ซึ่งยอดPresale ในไตรมาสสองส่วนใหญ่เป็นโครงการต่อเนื่องจากไตรมาสแรก รวมแล้วครึ่งปีแรกมียอด Presale รวม 9,556 ล้านบาท คิดเป็น 50% ของเป้า 19,000 ล้านบาท ซึ่งจะเติบโตจากปีก่อน 12%
  • ครึ่งปีหลังจะมีการเปิดตัวอีก 9 โครงการ มูลค่า 8,910 ล้านบาท: SPALI มีแผนเปิดตัว 9 โครงการ แบ่งเป็น แนวราบ 6 โครงการ มูลค่ารวม 5,160 ล้านบาทและ อาคารชุด 3 โครงการ มูลค่ารวม 3,750 ล้านบาท รวมแล้วในปี 2555 จะเปิดตัวทั้งหมด 17 โครงการมูลค่ารวม 19,360 ล้านบาท
  • Backlog 27,836 ล้านบาท ตั้งเป้ายอดรับรู้รายได้ปีนี้ 13,500 ล้าน (โต7%): SPALI มียอดขายที่รอรับรู้รายได้ หรือ Backlog ณ สิ้นไตรมาส2/55 เท่ากับ 27,836 ล้านบาท โดยจะรับรู้ในปี 2555 เท่ากับ 10,133 ล้านบาท โดยผู้บริหาร SPALI ประเมินยอดรับรู้รายได้รวมในปี 2555 จะเท่ากับ 12,500 ล้านบาท เมื่อรวมกับบริษัทย่อยอีก 1,000 ล้านบาท จะมียอดรวม 13,500 ล้านบาท เติบโตประมาณ7% จากปีก่อน นอกจากนี้ SPALI ยังมีโครงการเหลือขายมูลค่ารวม 23,104 ล้านบาท

ติดป้ายกำกับ:, ,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: