หุ้น DTAC บมจ. โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น

บทวิเคราะห์โดย ณัฏฐ์วริน ไตรภพสกุล

คาดไตรมาส 3/55 ทรงตัว แต่เติบโตในไตรมาส 4/55

ในไตรมาส 3/55 DTAC เกิดเหตุการณ์ระบบเน็ตเวิร์คล่ม ส่งผลลบต่อกําไรสุทธิต้องทรงตัวจากไตรมาสก่อน อย่างไรก็ดี ในไตรมาส 4/55 DTAC จะได้แรงหนุนจากตามผลฤดูกาลประกอบกับเริ่มเห็นผลค่าใช้จ่ายด้าน Stock information Utilities ที่ลดลงจากการปรับปรุงโครงข่าย ซึ่งคาดผลักดันให้ผลประกอบการในช่วง 2H55 ดีกว่า 1H55 ทั้งนี้ ราคาปัจจุบันได้สะท้อนราคามูลค่าพื้นฐานปี 55 แล้วที่ 86 บาท แนะนํา ถือ เพื่อรอรับเงินปันผลของผลประกอบการไตรมาสมูลค่าตลาด 3/55 ราวเดือน ธ.ค. นี้ 


DTAC- Promotion on Smart Device

DTAC- Promotion on Smart Device

  • ไตรมาส 3/55 สะดุด คาดฟื้นตัวในไตรมาส 4/55 :ไตรมาส 3/55 คาดกําไรสุทธิของ DTAC มีแนวโน้มทรงตัวจากไตรมาสที่ 2/55 เนื่องจากได้รับผลกระทบจากเน็ตเวิร์คล่ม เมื่อวันที่ 28 ส.ค.
    1. อาจมีการย้ายออกของลูกค้ากลุ่ม Hi-End บางส่วน กดดันยอดผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นสุทธิ (Net Additions) และ รายได้เฉลี่ยต่อคนต่อเดือน (ARPU) ทรงตัวจากไตรมาส2/55
    2. มีค่าปรับราว 10 ล้านบาท และค่าใช้จ่าย ด้าน IC เพิ่มขึ้น จากมาตรการชดเชยลูกค้าแบบรายเดือน ที่ให้โทรข้ามโครงข่ายได้ กดดันNet IC ให้ลดลง ( ต้น ก.ย. – กลาง ต.ค.) อย่างไรก็ดี ในไตรมาส 4/55 DTAC เป็นช่วง High Season และการปรับปรุงระบบโครงข่าย (Network Swap) ที่ผ่านมาจะช่วยลดค่าใช้จ่าย Utilities ลง คาดการฟื้นตัวในไตรมาส 4/55 ผลักดันให้แนวโน้มกําไรในช่วง 2H55 ดีกว่าช่วง 1H55
  • อนาคตปี 2556 ของ DTAC สดใส: จากแรงหนุนหลักจากรายได้ Non-Voice ที่เติบโตต่อเนื่อง และรายได้จากการขายอุปกรณ์ โดยเฉพาะสมาร์ทดีไวซ์ ปัจจุบัน DTAC มีอัตราส่วนสมาร์ทดีไวซ์ต่อจํานวนลูกค้าเพียง 19% นอกจากนี้ยังเกิดจากค่าใช้จ่ายที่ลดลง
    1. ) ใบอนุญาต 3G-2.1 GHz ที่มีต้นทุนค่าส่วนแบ่งลดลงอยู่ที่ 6% จาก 30% ในปัจจุบัน (ซึ่งคาดว่าจะสามารถเปิดให้บริการปลายไตรมาส 2/55) การปิดระบบโครงข่ายเดิมทั้งหมดหลังการทํา Network Swap เสร็จสิ้นในปลายปี 55 จะช่วยประหยัดต้นทุนจากค่า Utilities ต่างๆ
    2. ปัจจัยบวกดังกล่าวจะช่วยหนุนให้ DTAC จะมีกําไรสุทธิเติบโตมั่นคงในระยะยาว ราคาเป้าหมายปี 2555 อยู่ที่ 86 บาท
  • ราคาเป้าหมายปี 2555 อยู่ที่ 86 บาท ปรับเป็น“ถือ” : ปัจจุบันราคาหุ้น DTAC ได้สะท้อนมูลค่าพื้นฐานของปี 2555 ที่ 86 บาท แล้ว เราจึงขอปรับคําแนะนําจาก“ซื้อ” เป็น “ถือ” เพื่อรับเงินปันผลของช่วงผลประกอบการไตรมาส 3/55 ในเดือน ธ.ค. ตามนโยบายการจ่ายปันผลใหม่เป็นจ่ายรายไตรมาส ในอัตราไม่ต่ํากว่า 80% ของกําไรสุทธิ ทั้งนี้ เราจะปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 56 หลังประกาศงบไตรมาส 3/5

ติดป้ายกำกับ:

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: