หุ้น SITHAI บมจ. ศรีไทยซุปเปอร์แวร์

บทวิเคราะห์โดย ณัฏฐ์วริน ไตรภพสกุล

Growth Stock…มีโอกาสสูงขยายตลาดแถบอาเซียน

การที SITHAI เป็นผู้ทีได้สิทธิบัตรจาก UCL ในการจําหน่ายฝาปิดขวดที่มีน้ำหนักเบาที่สุดในโลกครอบคลุม 14 ประเทศในภูมิภาคอาเซียนแต่เพียงผู้เดียว ซึ่งเป็นเทคโนโลยีที่ช่วยลดต้นทุนให้แก่ลูกค้าได้ จะช่วยผลักดันให้มีโอกาสสูงที่จะสําเร็จในการเดินหน้าเจรจาขยายตลาดในแถบประเทศอาเซียนได้มากขึ้น ส่วนกําไรช่วง 2H55 คาดจะโตดีกว่าช่วง 1H55 โดยมีแรงหนุนจากการปรับขึ้นราคาขายสินค้าครบทุกชนิดเฉลี่ย 10% ตั้งแต่เดือน มิ.ย. การเริ่มรับรู้ยอดขายจากผลิตให้แก่เป๊ปซี่ (เวียดนาม) ตั้งแต่เดือน ส.ค. นี้ อัตรากําไรขั้นต้นที่สูงขึ้นหลังปรับโมเดลธุรกิจหันมาผลิตสินค่าที่มีมาร์จิ้นสูง อีกทั้งต้นทุนวัตถุดิบต่างๆ ยังทรงตัว โดยคาดช่วง2 ปีนี้ คาดกําไรยังเติบโตโดดเด่นต่อเนื่อง ยังคงแนะนํา ซื้อ โดยมีราคาเป้าหมายปี 2556 อิง PER 13 เท่า อยู่ที่29 บาท

Product of Sithai

Product of Sithai


  • ผู้บริหารปรับเพิ่มเป้ารายได้ต่อเนื่อง: นายสนั่น อังอุบลกุล ประธานกรรมการ SITHAI เปิดเผยว่า ในปี 2555 บริษัทได้ปรับเพิ่มเป้ารายได้เป็น 8,000 ล้านบาท จากเดิมที่ตั้งไว้ 7,800 ล้านบาท เพราะยอดขายฝาปิดขวด รวมทั้งผลิตภัณฑ์บรรจุภัณฑ์ด้านอาหารและ เครื่องดื่มโตต่อเนื่อง อัตรากําไรขั้นต้นในปีนี้คาดจะอยู่ที่ 21-22% สูงกว่าปีก่อนที่มีอัตรากําไรขั้นต้นอยู่ที่20.5%
    เนื่องจากบริษัทได้ ขยายสินค้าที่มีมาร์จิ้นเพิ่มขึ้น เช่น ผลิตภัณฑ์ฝาปิดขวดน้ํา รวมทั้งผลิตภัณฑ์พรีฟอร์มที่ใช้ผลิตเป็นขวดน้ำ แนวโน้มรายได้ในปี 2556 คาดจะเติบโตจากปีนี้ราว 1,200 ล้านบาท หรือรายได้น่าจะอยู่ที่ราว 9,000 ล้านบาทได้ อีกทั้งบริษัทยังอยู่ระหว่างเจรจากับลูกค้ารายใหม่ ซึ่งเป็นลูกค้าในประเทศอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์ โดยมีมูลค่าสินค้าที่เจรจาหลาย 100 ล้านบาทต่อราย ซึ่งคาดจะมีความชัดเจนภายในปลายปีนี้
  • มีโอกาสสูงในการขยายตลาดแถบอาเซียน: SITHAI เป็นผู้ที่ได้สิทธิบัตรจาก UCL ประเทศอังกฤษ ในการจําหน่ายฝาปิดขวดที่มีน้ำหนักเบาที่สุดในโลกครอบคลุม 14 ประเทศในภูมิภาคอาเซียนและเอเชียแปซิฟิกแต่เพียงผู้เดียว ซึ่งเป็นเทคโนโลยีที่สามารถช่วยลดต้นทุนการผลิตให้แก่ลูกค้าได้ จะช่วยผลักดันทําให้บริษัทมีโอกาสสูงที่จะประสบความสําเร็จในการเดินหน้าเจรจาขยายตลาดในแถบประเทศอาเซียนได้มากขึ้น และส่งผลให้ผลกําไรยังมีแนวโน้มเติบโตสดใส

    ในอนาคตส่วนแหล่งผลิตสินค้าปัจจุบันนอกจากจะอยู่ที่อมตะนคร สุขสวัสดิ์และบางปู โดยมีกําลังผลิตรวม5.8 หมื่นตันต่อปิ ซึ่งคาดเป็นกําลังผลิตมากเป็นอันดับต้นๆ ในไทยและ SITHAI ยังมีแผนขยายการผลิตไปในประเทศที่มีค่าแรงต่ำ เช่น โรงงานที่เวียดนามมีเครื่องจักรผลิตฝาขวดและหลอดพรีฟอร์ม 6 เครื่อง ซึ่งเริ่มผลิตให้แก่ เป๊ปซี่(เวียดนาม) ตั้งแต่ ส.ค. นี้

    sithai ศรีไทยซุปเปอร์แวร์

    ล่าสุดยังมีแผนแยกโรงงานผลิตสินค้าเมลามีนออกจากโรงงานผลิตฝาขวด ซึ่งคาดจะดําเนินการได้ในช่วงปลายปีนี้โดยตั้งงบลงทุนปี 2555 ไว้ 900 ล้านบาท ซึ่งแหล่งเงินทุนหลักคาดมาจากเงินสดดําเนินงานที่มีเฉลี่ยปีละกว่า 600 ล้านบาท ส่วนที่เหลือจะมาจากการกู้ยืม โดยไม่ต้องกังวลเรื่องเพิ่มทุน เพราะสิ้นไตรมาส 2/55 มีหนี้สินต่อทุนที่ 0.81 เท่า ต่ำกว่าอัตราเพดานที่ธนาคารผู้ปล่อยกู้กําหนดไว้ที่ 2.0 เท่า

  • ƒ ปรับเพิ่มประมาณการ:เนื่องจากกําไรช่วง 1H55 คิดเป็น 58% ของประมาณการทั้งปี บวกกับ ช่วง 2H55 การเติบโตน่าจะดีกว่า 1H55 โดยมีแรงหนุนจาก
    1. ยอดขายคาดจะเพิ่มขึ้น เพราะตั้งแต่เดือน มิ.ย. ได้ปรับขึ้นราคาขายสินค้าครบทุกชนิดเฉลี่ย 10% จากที่ผ่านมาไม่เคยขึ้นราคาสินค้ามาก่อน และจะเริ่มรับรู้ยอดขายจากผลิตให้แก่เป๊ปซี่(เวียดนาม) นับตั้งแต่เดือน ส.ค. นี้ (ประมาณการยอดขายปีนี้ 200 ล้านบาท)
    2. อัตรากําไรขั้นต้นคาดจะปรับตัวสูงขึ้นหลังปรับโมเดลธุรกิจหันมาผลิตสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูง
    3. ต้นทุนวัตถุดิบต่างๆ ทรงตัวและยังควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ จากปัจจัยบวกดังกล่าวคาดว่าจะส่งผลกําไรปี 2555 อยู่ที่ 502 ล้านบาท และเติบโต อีก 21%YoY ในปี 2556
  • ƒ ยังคงแนะนํา ซื้อ: จากประมาณการกําไรที่น่าจะหลังปรับโมเดลธุรกิจ อีกทั้งราคาเป้าหมายปี 2556 อิง PER 13 เท่าอยู่ที่ 29 บาท ยังมี Upside 19% อีกทั้งคาดมีเงินปันผลจ่ายปี 2555 หุ้นละ 1.30 บาท Div. Yield 5.3% จึงยังแนะนํา“ซื้อ”

ติดป้ายกำกับ:

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: