หุ้น SCB บมจ. ธนาคารไทยพาณิชย์

สินเชื่อทุกกลุ่มโตแข็งแกร่ง กําไร 3Q55 ยังคงอยู่ในระดับสูง

กําไร 3Q55 ยังอยู่ในระดับสูงที่ 10,025 ล้านบาท แม้จะอ่อนตัวลงเล็กน้อยจาก ไตรมาสที่แล้ว สินเชื่อทุกกลุ่มเติบโตแข็งแกร่ง นําโดยสินเชื่อรายย่อย และ สินเชื่อ SMEs ด้าน NIM ยังคงอยู่ในระดับสูงแม้ว่าจะได้รับแรงกดดันจากต้นทุนเงินฝาก คาดทั้งปี 2555 กําไรเกิน 4 หมื่นล้านบาท เป็นระดับ New High แนะนํา “ซื้อ” พร้อมทั้งปรับราคาปี 2556 เท่ากับ 198 บาท อิง PBV 2.8 เท่า


  • สินเชื่อทุกกลุ่มเติบโตแข็งแกร่ง ผลักดันกําไร 3Q55 อยู่ในระดับสูง: กําไรใน 3Q55 ของ SCB เมื่อเทียบกับไตรมาสที่แล้ว จะอ่อนตัวลงเล็กน้อย 3% โดยอยู่ที่ 10,025 ล้านบาท แต่ยังเป็นยอดที่สูงถึง 24% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยเป็นผลมาจาก
    1. สินเชื่อรวมอยู่ที่ระดับสูงถึง 1.49 ล้านล้านบาท เติบโต 15.3%YTD จากการที่สินเชื่อทุกกลุ่มเติบโตได้ดี นําโดยสินเชื่อบุคคล เช่น สินเชื่อเคหะเติบโต 17.7%YTD, สินเชื่อเช่าซื้อโต 36.4%YTD, สินเชื่อ SMEs โต 18.6%YTD ในส่วนของสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ยังอยู่ในอัตราการเติบโตที่ดี คือ 8.4%YTD
    2. NIM อยู่ที่ 3.23% ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาสที่แล้วที่ 3.22% แม้ว่าต้นทุนเงินฝากจะสูงขึ้นจากการแข่งขันของทุกธนาคาร ทั้งนี้เนื่องจากYield จากการปล่อยสินเชื่อสูงกว่าไตรมาสที่แล้วมาก สะท้อนความแข็งแกร่งของ SCB เนื่องจากในครึ่งปีหลังแนวโน้ม NIM ของทุกธนาคารอยู่ในทิศทางปรับตัวลง
    3. ค่าใช้จ่ายสูงขึ้นเล็กน้อย Cost to Income สําหรับไตรมาสนี้อยู่ที่ 41.5% จากไตรมาสที่แล้วที่ 40.4%
      เป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมทางการตลาด และการปรับเพิ่มค่าตอบแทนพนักงาน
  • เงินกองทุนอยู่ในระดับสูง ด้านหนี้เสียลดลงอย่างต่อเนื่อง: สัดส่วนเงินกองทุนสูงขึ้นจากไตรมาสที่แล้วในระดับที่สูงมาก โดยแยกเป็นสัดส่วน
    อัตราส่วนปัจจุบัน ไตรมาสที่แล้ว
    Teir 1 Capital อยู่ที่ระดับ 11.51% จากไตรมาสที่แล้วที่ 10.62%
    Total Capital อยู่ที่ระดับ 17.45% จากไตรมาสที่แล้วที่ 15.24%

    โดยสัดส่วน NPLs ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 2.13% ของสินเชื่อรวม ลดลงจากไตรมาสที่แล้วที่ 2.25% จากการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อเคหะ และสินเชื่อเช่าซื้อซึ่งมี NPLs ต่ํา อีกทั้งแนวโน้ม NPLs ของสินเชื่อทุกกลุ่มยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ด้าน Coverage Ratio ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 134.9%SCB-Siam Commercial Bank

  • คาดกําไรปี 2555 และ 2556 โตปีละ 12%: คาดว่ากําไรสุทธิปี 2555 และปี 2556 ของ SCB อยู่ที่ 40,430 ล้านบาทในปี 2555และ 45,363 ล้านบาทในปี 2556 โดยกําไร 9 เดือนแรกของ SCB ปีนี้ คิดเป็น 75.29% ของกําไรเป้าหมายทั้งปี 2555 ทั้งนี้คาดว่ากําไรไตรมาส 4 ก็ยังคงอยู่ในระดับสูงประมาณ 1 หมื่นล้าน แม้อาจอ่อนตัวลงเล็กน้อยจากค่าใช้จ่ายพนักงาน และการดําเนินงานที่จะบันทึกเข้ามา
  • แนะนํา “ซื้อ”:ปรับราคาเหมาะสมของ SCB สําหรับปี 2556 ที่ 198 บาท อิง PBV 2.8 เท่า โดยมองว่าเป็นธนาคารที่มีการเติบโตแข็งแกร่งที่สุด มี ROE สูง และมีเงินกองทุนพอเพียงที่จะรองรับการเติบโตในอนาคต แนะนํา “ซื้อ”

credit: บทวิเคราะห์คุณ สุรชัย ประมวลเจริญกิจ

ติดป้ายกำกับ:, ,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: