หุ้น STEC บมจ. ซิโน-ไทย เอ็นจีเนียริ่งแอนด์คอนสตรัคชั่น

กําไร 3/55 ดีต่อเนื่องปรับราคาเป้าหมายเป็น 25 บาท

ไตรมาส 3/55 กำไรโตโดดเด่น 308 ล้านบาท งานรอเซ็นสัญญา 1.9 หมื่นล้านบาท Backlog สูงถึง 5.8 หมื่นล้านบาท สิ้นปีรวมงามในมือจะเป็นกว่าเจ็ดหมื่นบ้านบาท หรือเท่ากับยอดขาย 3-4 ปีข้างหน้า และเป็นงานที่มีคุณภาพและกําไรดี เป็น Super Cycle ใน Mega Infrastructure Project และโรงไฟฟ้า ซึ่งรัฐจะลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานสูงถึง 2.27 ล้านล้านบาท จะหนุนผลประกอบการในอนาคตให้โดดเด่นอย่างต่อเนื่อง ฐานะการเงินแข็งแกร่งอย่างมาก คงคําแนะนํา ซื้อ ราคาเป้าหมายเท่ากับ 25 บาท


One of Infrasturcture Project of STEC

  • กําไรไตรมาส 3/55 โดดเด่น 308 ล้านบาท (+16%qoq, +11%yoy):บมจ. ซิโน-ไทย เอ็นจีเนียริ่งแอนด์คอนสตรัคชั่น (STEC) ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3/55 ที่ 308 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 0.26 บาท) เพิ่มจากไตรมาสก่อน 16% และเป็น 11% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แม้ว่าปีนี้จะเริ่มเสียภาษี ก็ยังได้แรงหนุนจากการรับรู้รายได้งานก่อสร้างที่สูงขึ้นเป็น 5,777 ล้านบาท(+31%qoq, +35%yoy) ด้านอัตรากําไรขั้นต้นปรับลดลงเหลือ 7.6% เทียบกับไตรมาสก่อน 9.5% และ ปีก่อน 8.2% โดยรายได้อื่นๆยังอยู่ในระดับสูง 78 ล้านบาท(+23%qoq, +58%yoy) เงินสดในมือ ณ สิ้นไตรมาสสามสูงถึง 7,418 ล้านบาท ทําให้มีดอกเบี้ยรับ 42 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 141 ล้านบาท(-1%qoq, +22%yoy) เพิ่มขึ้นน้อยกว่ายอดขาย
  • งานในมือ(Backlog) อนาคตจะได้งานจํานวนมาก: งานในมือ(Backlog) ของ STEC ปัจจุบันสูงถึง 5.8 หมื่นล้านบาท และยังมีงานรอเซ็นสัญญา 1.9 หมื่นล้านบาท เป็นงานรถไฟฟ้สสายสีแดง มูลค่าราว 1.7 หมื่นล้านบาท, งานก่อสร้างโรงพยายาลเมตตาประชารักษณ์ มูลค่ากว่า 500 ล้านบาท และงานกรมทางหลวง มูลค่ากว่า 500 ล้านบาท สิ้นปีจะมีงานในมือจะกว่าเจ็ดหมื่นบ้านบาท หรือเท่ากับยอดขาย 3-4 ปีข้างหน้า ซึ่งส่งผลให้ผลประกอบการ 3-4 ข้างหน้าจะยังโดดเด่น และมูลค่างานก่อสร้างในปี 2556 คาดดว่าจะมีกว่า 1 ล้านล้านบาท ปรับประมาณการเพิ่มขึ้นอีกประเมินกําไรปีนี้จะสูงถึง 1,149 ล้านบาท เติบโต 27% และ ปี 2556 จะพุ่งขึ้นเป็น 1,358  ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% ขึ้น
  • คาดว่าผลประกอบการไตรมาส 3/55 จะอยู่ในเกณฑ์ดีต่อเนื่อง: จากแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 3/55 คาดว่าจะมียอดรับรู้รายได้ประมาณ 5 พันล้าน บาท อัตรากําไรขั้นต้นจะรักษาระดับที่ประมาณ 9.2-9.5% และกําไรสุทธิจะยังอยู่ในเกณฑ์ดีประมาณ 270-300 ล้านบาท
  • ฐานะการเงินแข็งแกร่ง เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 25 บาท อิงกําไรปีหน้า: ฐานะการเงินของ STEC นับว่าแข็งแกร่งอย่างมาก โดยมีเงินสดในมือและเงินลงทุนระยะสั้นสูงถึง 7.4 พันล้านบาท งานในมือมีคุณภาพและอัตรากําไรสูง โครงการ Mega Infrastructure Project อยู่ในช่วง Super Cycle หนุนการเติบโต คงแนะนํา ซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมายเท่ากับ 25 บาท จากเดิม 22.5 บาท อิง ฐาน Forward P/E ปี 2556 เท่ากับ 21 เท่า ซึ่งเท่ากับ Median Forward P/E

credit: บทวิเคราะห์โดย สุรชัย ประมวลเจริญกิจ

ติดป้ายกำกับ:,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: