หุ้น QH บมจ. ควอลิตี้เฮ้าส์

ขายสินทรัพย์เข้ากองทุนหนุนกําไร 3Q55 สูง

กําไรไตรมาส 3/55 สูงถึง1,026 ล้านบาท(+204%qoq, +273%yoy) แรงหนุนขายสินทรัพย์เข้ากองทุนอสังหาฯมีกําไร 696 ล้านบาท โดยกําไรปกติยังอยู่ในเกณฑ์ดีที่ 420 ล้านบาท จากยอดโอนบ้านต่อเนื่อง และ อัตรากําไรขั้นต้นอยู่ในเกณฑ์ดี แนวโน้มไตรมาสสี่ คาดว่ายังโดดเด่นจากการรับรู้ยอดโอนคอนโดเสริมยอดขายแนวราบ ขยายฐานธุรกิจสู่ตลาดระดับกลางและล่างมากขึ้น รวมถึงขยายสู่ธุรกิจคอนโด ทําให้ยอด Presale ปีนี้จะสูงถึง 1.5-1.6 หมื่นล้านบาท เติบโต 25-30% คาดกําไรโต 144% สู่ระดับ 2,084 ล้านบาท เงินลงทุนมีมูลค่าตลาดสูงถึง 2.15 บาทต่อหุ้น เท่าราคาหุ้นของ QH เราคงคําแนะนํา ซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2556 เท่ากับ 2.50 บาท


QH - Quality House

  • กําไรไตรมาส 3/55 สูงถึง 1,026 ล้านบาท(+204%qoq, +273%yoy) :  บมจ. ควอลิตี้เฮ้าส์(QH) ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3/55 มีกําไรที่โดดเด่นสูงเท่ากับ 1,026  ล้านบาท เพิ่มขึ้น 204% จากไตรมาสก่อน และ 273% จากปีก่อน หลักๆมาจากขายสินทรัพย์เข้ากองทุนอสังหาฯมีกําไรหลังหักค่าใช้จ่ายและภาษีเท่ากับ 696 ล้านบาท ถ้าหักรายการนี้และรายการสํารองต่างๆจะมีกําไรปกติที่อยู่ในเกณฑ์ดีเท่ากับ 420 ล้านบาทในไตรมาสนี้มียอดโอนอสังหาริมทรัพย์บันทึกเป็นรายได้ และ เมื่อรวมรายได้ค่าเช่าและ บริการจะมียอดรายได้รวมเท่ากับ 3,230 ล้านบาท เติบโต24% จากไตรมาสก่อน และ 7% จากปีก่อน ส่วนอัตรากําไรขั้นต้นอยู่ในเกณฑ์ดีเท่ากับ30.4% ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน 31.9% ในขณะที่ดีขึ้นจากปีก่อนที่ 28.9% ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 740 ล้านบาท(+21%qoq, +26%yoy) จากการตั้งสํารองด้อยค่า
    ที่ดิน และค่าใช้จ่ายพิเศษอื่นๆรวม118 ล้านบาท และ ภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลงเหลือ 70 ล้านบาท(-0%qoq, -23%yoy)
  • แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/55 และ ปี 2556 จะเติบโตต่อเนื่อง:แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/55 คาดว่ากําไรปกติจะเติบโตต่อเนื่อง โดยเฉพาะจากโครงการ The Trust Residence ปิ่นเกล้า มูลค่าโครงการ 2,310 ล้านบาท และ โครงการอื่นๆ รวมแล้วในปี 2555 เราประเมินยอดรับรู้รายได้รวมจะเท่ากับ 11,500 ล้านบาท เติบโต 17% และ มีกําไรสุทธิเท่ากับ 2,084 ล้านบาท(กําไรต่อหุ้น 0.23) เพิ่มขึ้นถึง 144% และ ผลประกอบการในปี 2556 คาดจะยังเติบโตต่อเนื่อง จากมีโครงการเหลือขายรวมทั้งหมด เท่ากับ 38,949 ล้านบาท แบ่งเป็นโครงการที่สร้างเสร็จก่อนขาย Pre-built 35,058 ล้านบาท และ ยอดขายที่รอรับรู้รายได้จาก Presale หรือ Backlog 3,892 ล้านบาท
  • ประเมินราคาเป้าหมาย 2.50 บาท คงคําแนะนําซื้อ: แนวโน้มผลประกอบการของ QH คาดจะเติบโตต่อเนื่อง เน้นโครงการระดับกลางถึงระดับล่างมากขึ้น นอกจากนี้ยังมีเงินลงทุนใน HMPRO, LHBANK, และ QHPF ช่วยเสริมรายได้ผ่านส่วนแบ่งกําไรจากเงินลงทุน ซึ่งมีมูลค่าตลาดสูงถึง 2.12 บาทต่อหุ้น เท่ากับราคาหุ้นของ QH ปัจจุบัน เราคงแนะนํา ซื้อโดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของเป็น 2.50 บาท คํานวณจาก P/E ปี 2556 10 เท่า บวกด้วยกําไรเงินลงทุนเพียงหนึ่งในสาม

credit: บทวิเคราะห์โดย สุรชัย ประมวลเจริญกิจ

ติดป้ายกำกับ:,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: