หุ้น KTB บมจ. ธนาคารกรุงไทย

คาดโครงการขนาดใหญ่ของรัฐผลักดันการเติบโต

แนวโน้มการดําเนินงานในปีที่ผ่านมาเติบโตดีขึ้นในทุกด้าน ขณะที่ปี 2556 คาดจะยังคงรักษาแนวโน้มการเติบโตได้ โครงการลงทุนของภาครัฐคาดจะส่งผลดีต่อการขยายตัวของสินเชื่อภาครัฐ และสินเชื่อธุรกิจ ขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมยังเติบโตได้ดีจากการขยายช่องทางการให้บริการ อย่างไรก็ตามราคาหุ้นKTB ได้ปรับตัวขึ้นมาใกล้เคียง 25 บาท แนะนํา“ถือ”Krungthai Bank


  • ปีที่ผ่านมาแนวโน้มการดําเนินงานดีขึ้น: ในปี 2555 ที่ผ่านมากําไรสุทธิของKTB เติบโตขึ้นกว่า38%YoY แม้ว่าจะมีการตั้งสํารองพิเศษในไตรมาสสุดท้ายจํานวนกว่า 9 พันล้าน ซึ่งเป็นการเติบโตได้ดีจากทุกภาคส่วนธุรกิจ สินเชื่อเติบโตในระดับ 7.4% ขณะที่ NIM ปรับตัวดีขึ้นจากการปรับสัดส่วนของสินเชื่อ เน้นสินเชื่อภาคธุรกิจและสินเชื่อรายย่อยมากขึ้น (ปัจจุบันสัดส่วนของสินเชื่อภาครัฐอยู่ที่ 11% สินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่อยู่ที่39% และสินเชื่อ SME อยู่ที่20% ในส่วนสินเชื่อส่วนบุคคลอยู่ที่ 30%)รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยมีสองส่วนที่มีการเติบโตได้ดีคือ รายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโตกว่า17% และกําไรสุทธิจากธุรกรรมเพื่อค่าและปริวรรตเงินตราที่เติบโตกว่า39% อีกทั้งยังควบคุมต้นทุนการดําเนินงานได้ดี ทําให้ Cost-to-income ratio ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่43% จาก48% ในปีก่อนหน้า
  • ƒ มองปี2556 ยังเติบโตแข็งแกร่ง: ทั้งนี้ในปี2556 คาดจะยังคงรักษาแนวโน้มการเติบโต คาดสินเชื่อจะโตในระดับประมาณ7%-9% จากทั้งสินเชื่อภาครัฐ สินเชื่อภาคธุรกิจ และสินเชื่อส่วนบุคคล ซึ่งจะคงสัดส่วนสินเชื่อไว้ที่ระดับใกล้เคียงเดิม คาดทําให้ NIM ยังคงอยู่ในระดับประมาณ 2.8%-2.9% รวมถึงเป้าขยายสาขาและตู้ ATM ในพื้นที่คนหนาแน่น และต่างจังหวัด หวังช่วยเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียมการโอน ขณะที่กําไรสุทธิจากธุรกรรมเพื่อค่าและปริวรรตเงินตราที่เติบโตสูงในปีที่ผ่านมานั้น ตั้งเป้าปีนี้จะเน้นนําเสนอผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ที่จะช่วยตอบสนองความต่องการของลูกค่าในการป้องกันความเสี่ยงด้านค่าเงินมากขึ้น สําหรับการตั้งสํารองหนี้สูญคาดว่าจะกลับมาอยู่ในระดับปกติ
  • ƒ คาดการลงทุนในโครงการรัฐจะช่วยผลักดันการเติบโต: แผนการลงทุนในโครงการสาธารณูปโภคขนาดใหญ่ของภาครัฐกว่า 2.2 ล้านล้านบาท ในระยะเวลา 7 ปี จะช่วยให้ทั้งสินเชื่อภาครัฐ และสินเชื่อภาคธุรกิจที่ได้รับผลประโยชน์ เติบโตขึ้นอย่างมาก ขณะที่ สินเชื่อส่วนบุคคลคาดจะเติบโตดีเช่นกันจากรายได้ของประชาชนในประเทศที่สูงขึ้น
  • ƒ ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาใกล้เคียงเป้าหมายที่ให้ไว้ ปรับคําแนะนําเป็น“ถือ”: โดยแม้ว่าแนวโน้มธุรกิจของKTB ยังคงเติบโตได้ดี แต่การปรับตัวของราคาหุ้นรวดเร็วใกล้เคียงกับราคาเป้าหมายที่ 25 บาท อิงPBV 1.9 เท่าแนะนํา“ถือ”

credit: บทวิเคราะห์ สุรชัย ประมวลเจริญกิจ

ติดป้ายกำกับ:,

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: