หุ้น SCB บมจ. ธนาคารไทยพาณิชย์

กําไรเติบโตสูงเกินคาด เลือกเป็น Top Pick

SCB ประกาศกําไรสุทธิสําหรับ 1Q56 สูงกว่าคาดที่ 13,116 ล้านบาท เติบโตสูงถึง 34%QoQ และ 27%YoY โดยสินเชื่อ SME และสินเชื่อรายย่อยขยายตัวแข็งแกร่ง ขณะที่ NIM ยังทรงตัวจากไตรมาสก่อนตามแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในตลาด ส่วนรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเติบโตสูง โดยเป็นผลจากทั้งรายได้ค่าธรรมเนียมธุรกิจธนาคารและธุรกิจหลักทรัพย์ อีกทั้งยังมีเงินปันผลรับที่เพิ่มขึ้น โดยผลการดําเนินงานที่ประกาศออกมาสะท้อนการเติบโตที่แข็งแกร่งในทุกด้าน ขณะที่ ROE ในไตรมาสนี้ปรับตัวขึ้นไปถึง 23.5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในกลุ่ม และ SCB จัดเป็น Top Pick แนะนํา“ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 211SCB-Siam Commercial Bank


  • กําไรสุทธิทํา New High สินเชื่อเช่าซื้อเติบโตดี และรายได้ค่าธรรมเนียมช่วยผลักดัน: SCB ประกาศกําไรสุทธิสําหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2556 ที่ 13,116 ล้านบาท เติบโตสูงถึง 34%QoQ และ 27%YoY สินเชื่อรวมในไตรมาสนี้ขยายตัวกว่า 3%YTD โดยเป็นการเติบโตแข็งแกร่งของสินเชื่อSME, สินเชื่อเคหะ และ สินเชื่อเช่าซื้อ ขณะที่ NIM ยังทรงตัวจากไตรมาสก่อนที่ 3.07% เนื่องจากทั้งอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของธนาคารมีแนวโน้มลดลงตามอุตสาหกรรม สําหรับรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเติบโตสูงถึง 21.7%YoY เป็นผลจากการเติบโตอย่างของรายได้ค่าธรรมเนียมทั้งจากธุรกิจธนาคารและธุรกิจหลักทรัพย์ อีกทั้งยังมีเงินปันผลรับจํานวนกว่า1,358 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจากเงินปันผลรับจากกองทุนรวมวายุภักษ์(จํานวน 320 ล้านบาท) และเงินปันผลรับที่เพิ่มขึ้นตามพอร์ตการลงทุนในตราสารทุนของธนาคาร และค่าใช้จ่ายลดลงจากไตรมาสก่อน ที่มีค่าใช้จ่ายทางการตลาดเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล ส่งผลให้ต้นทุนต่อรายรับ Cost-to-income ลดลงมาอยู่ที่ 36.6% ซึ่งค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับธนาคารอื่น และลดลงมาอยู่ในระดับปกติที่ 2,518 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จากการตั้งสํารองค่อนข้างสูง
  • ƒ ผลการดําเนินงานน่าประทับใจ : จากผลการดําเนินงานในไตรมาสแรกของ SCB ที่ประกาศออกมานั้น สะท้อนการเติบโตที่ค่อนข้างสูง ทั้งในด้านสินเชื่อ และรายได้ค่าธรรมเนียม แนวโน้มกําไรสุทธิปี 2556 อาจจะเกินยอด 46,226 ล้านบาท โดยอาจปรับประมาณการหลังจากเห็นแนวโน้มของผลการดําเนินงาน ในไตรมาสที่เหลือของปีนี้อีกครั้ง
  • ƒ เลือกเป็น Top Pick เพราะจัดเป็นธนาคารที่แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ : SCB มีการเติบโตที่แข็งแกร่งในทุกด้าน ROE ในไตรมาสนี้ปรับตัวขึ้นไปสูงถึงระดับ 23.5% ซึ่งสูงที่สุดเมื่อเทียบกับ กลุ่มธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ ขณะที่ราคาหุ้นกลับปรับตัวลงมาสวนทางกับแนวโน้มผลประกอบการ ทำให้ SCB เป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจในการลงทุนมาก เมื่อเทียบกับธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ อื่นๆ ราคาเป้าหมายที่ 211 บาท อิง PBV 2.9 เท่า

credit: บทวิเคราะห์ ดุลเดช บิค

ติดป้ายกำกับ:

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: